肥料の見通し：ウォール街からメインストリートへの贈り物費用軽減

E-コーン・オミクス: 肥料生産者は縮小する収益をカバーしようと躍起になっており、エネルギー価格は上昇傾向にあります。 農家が収穫前に注意すべきこと。

2023 年 8 月 3 日

ウォール街では決算シーズンが到来しており、我々凡人は燃料・肥料業界で起きている広範なマクロ経済動向を詳しく知ることができる。 世界および国内のトップ肥料企業ニュートリエン、CFインダストリーズ、モザイクはいずれもここ数日、第2四半期決算を発表した。

これらの報告書の最も重要なテーマは、肥料コストの低下によりこれらの企業の収益が減少しているということである。 燃料費の削減により止血の一部には貢献したが、その時代も長くは続かないとの見方が強まっている。

この夏、さらに多くのロシアとベラルーシの肥料供給が市場に戻ってきた。 そして、ロシアが余剰石油埋蔵量を世界市場に氾濫させ続けているにもかかわらず、世界の他の地域での生産削減や維持管理の閉鎖が世界のエネルギーバランスシートの逼迫を助長しており、農家が秋の収穫と散布活動に備える中、燃料価格が高騰している。

イリノイ州では、NPKとディーゼルの小売商品バスケットは、2022年6月下旬に最高値に達して以来、35%下落している。これは農家にとって、合理的な燃料費、低い2023年秋と2024年春の肥料コスト、そして現在の今後数カ月間、金利水準が公開されるのは限られた期間のみとなる。

木曜日の第2四半期決算発表に先立ち、ニュートリエンは水曜午後、カリ帝国と広く宣伝されているルイジアナ州のクリーンアンモニア工場の拡大を目的とした現在のプロジェクトを無期限に停止すると発表した。

既存の施設をより環境に優しいものに改修するというインフレ抑制法の財政的奨励金のおかげで環境に優しい肥料生産が広く推進されているにもかかわらず、肥料業界が直面している低収益と建設コストの上昇という環境は、需要のタイミングと能力について疑問を生み出しています。クリーンなアンモニアのために – 収益源が減少している現在、誰もがそのリスクにさらされることを望んでいません。

世界最大の肥料生産者は、これらの大規模プロジェクトの無期限停止により肥料価格の安さを理由に挙げ、年間の資本支出がなんと2億ドル削減（回収？）されると試算している。 昨年のロシアのウクライナ侵攻後に制定された西側の銀行制裁を受けて、ベラルーシはカリの出荷を再開し、世界市場に新鮮なカリの供給が溢れている。

翻訳: Nutrien は、現在の肥料価格レベルでは、これらの拡張プロジェクトに資金を提供するのに十分な収益を上げていません。

限られた生産能力、世界的な余剰在庫、不確実な農家の需要により、ニュートリエンは2023年の利益予想を引き下げる可能性が高い。 ニュートリエンが水曜日にこの発表を行った後、同社の株価は2.6％下落した。 同社は現在、1株当たり利益が従来予想の1株当たり5.50～7.50ドルから3.85～5.60ドル（痛い）へと大幅に低下すると予想している。

過剰在庫、低価格、疑わしい使用率が肥料生産者の収益を少し圧迫しているという肥料業界の兆候は、これが初めてではない。 世界的な供給の堅調さと農家の需要低迷を受けて価格が下落したため、ニュートリエンは7月、サスカチュワン州のカリ鉱山での生産を縮小すると発表した。

この発表を受けて、同社は価格下落だけでなく、その後解決されたカナダの港湾労働者によるストライキにより肥料の輸出量が減少したため、年度利益が減少すると予想した。

CFインダストリーズは、第2四半期の1株利益予想が55％近く減少した原動力として収益の低さを挙げた。 しかし、株価の大幅な下落は依然としてCFインダストリーズの第2四半期にアナリストが予想していたほど大きくはなかった。

肥料製造会社のアンモニア部門の純売上高は前年比 53% 減少した。 この間、粒状尿素の売上高は 45% 減少し、尿素硝酸アンモニウムの純売上高は 44% 減少し、硝酸アンモニウム (液体 UAN) の売上高は 59% 減少しました。